美联储降息美元反而暴涨？亚洲货币正陷入一场危险游戏

当美联储降息后，美元为何不降反升？为什么日本央行在通胀高企时依然按兵不动？全球货币政策的分化正在怎样冲击亚洲货币体系？国际金融专家陈哲揭示：美联储降息力度远逊于市场预期，反而强化了美元的避险属性；日本央行内部严重分歧，面对创36年新高的日元贬值压力却犹豫不决。这场全球央行博弈已导致资本流动失控，亚洲各国被迫在升汇率与稳增长间艰难平衡，金融市场风险正以前所未有的速度扩散——我们正走在一条充满弹性的钢丝上。

Hello大家好，欢迎收听经济深一度，我是主持人凌薇。今天，我们有幸请到了国际金融专家陈哲老师，陈老师您好，李威你好，听众朋友们大家好，我是陈哲，很高兴来聊聊今天的主题。今天我们要聊的是美联储降息之后，为什么美元反而出现了一波报复性的反弹。然后以及这个日元的弱势又会如何拖累亚洲货币等等，咱们来好好聊一聊全球央行政策博弈下的汇率波动。没错，那我们就直接开始今天的讨论。咱们第一个要聊的是美元的反向操作，美联储降息之后美元为什么会涨，这其实就涉及到就是一个所谓的鸽派中的影声，就是美联储其实降息的力度是比市场期望的要弱很多，所以导致市场对于美元的信心一下子就降温了，对没错，因为美联储其实传递出来的信号是，虽然说我降了，但是我明年可能就只降一次，那我降的这些幅度也不够，所以市场就觉得美元可能还会再走强，所以这个政策的不及预期，反而推东了美元的上涨。对没错，再加上美联储主席的一直都在强调说，美股的估值太高了，那其实也在提醒大家说，虽然说我降了，但是我对于市场的泡沫海是很警惕的，所以美元的避险属性就被强化了，那很多人就选择去持有美元，那这就导致了美元的需求增加，所以它就涨了。那你怎么看？就是历史上有几次美联储降息，但是美元反而走强的这种情况。其实这种情况还停常见的，就比如说2024年9月美联储降了50个鸡蛋，那这个时候美元指数反而从九十六点多直接飙到了九十七点几。那还有2025年1月，美联储又降了25个鸡蛋，那这个时候美元指数就直接冲破了110点大关。那其实这些其实背后都有一个共同的特点，就是美国的荆棘其实并没有像外界想象中的那么糟糕，甚至它的基本面还有一些特别的韧性。所以说这个经济数据其实是左右美元走势的一个关键。没错，那就是说，哪怕美联储降息，但是因为美国的利率，相对于其他国家还是更有吸引力，所以资本还是会回流美国，那这个时候美元就会走强，那这个就是为什么会出现这种降息反而美元走强的这种反常现象，你觉得现在这种全球的货币政策的天平，会给亚洲货币带来什么样的压力？就是现在美联储它是偏鸽的，那这个时候，资本就会从亚洲这些新兴市场回流美国，那这个时候，亚洲国家为了吸引资本就不得不提高利率，那这个时候又会让市场觉得通胀会卷土重来，那这个时候又会导致资本流动更加的无序，那亚洲货币就会面临这种双向的波动，那这个时候就会让货币政策空间变得很窄，那同时，也会让这些国家的外汇储备和金融稳定的压力变得更大。对，所以整体是一个非常不利的组合。好，美元反弹这部分内容咱们就先聊到这儿歇会儿放点音乐很快回澜来，那我们来聊一聊第二部分的话题，就是日元的弱势和亚洲货币的困镜。那首先，我们就要来问一个问题就是，日本央行为什么在2024年9月依然选择按兵不动其实日本央行这次就是跟美联储是完全不同的一个态度，美联储是不断的在降息，那日本央行是维持利率不变，那其实背后就是因为日本的通胀，虽然说最近有升温的迹象。但是它的核心通胀其实已经高达3.4%，那已经是远远超过了日本央行的目标了。那这个时候，市场对于日本央行下一次加息的预期已经降到了47%，市场对于加息的信心，其实已经很有限了。没错，而且就是日本央行，它其实内部的分歧也很严重，就有两名审议委员，是投了反对票的。那他们就是希望说能够更快的去除负利率。那现在就是说，央行行长以然很谨慎，他很看重就业和经济的平衡，所以他这次就选择了按兵不动。那日元最近的这种贬值压力到底有多大，其实日元最近的贬值是特别明显的，你看它最近一周就跌到了149.43，那这个是比上月涨了1.7%，那这个是创了1986年以来的新高，这个幅度确实不笑，然后美元指数最近也是因为美联储的降息逾期稍微有点减弱，那这个时候资本就开始从日本流出，那日元就进一步的贬值，那日本的债务也是居高不下，已经到了gdp的2%百五十六以上，那这个时候如果利率再上升的话，那日本的政府和企业的偿债压力就会大幅的增加，那这个时候央行其实也很左右为难。你觉得日本央行的这种犹豫的态度会给亚洲货币体系带来什么样的影响？就是日本央行它始终都不太愿意去主动的刺激日元，那这个时候，市场就只能去猜测，它到底什么时候会加息？那这种不确定，就导致了亚洲的很多货币，比如说像韩元印尼盾还有印度的卢比都受到了牵连就一起走入，所以亚洲各国就只能被动的去应对这种压力。没错，那有些国家比，如说，像印度尼西亚，它就已经不得不干预市场了，那泰国等一些国家也都在考虑要不要也去干预但是大家的外汇储备其实也面临着比较大的压力。那同时，全球的货币政策的分化，也让资本流动变得更加的无序，那亚洲的货币政策也受到了很大的冲击。那这个时候就导致了整个金融市场的稳定也受到了威胁。日元贬值和亚洲货币困境这部分内容差不多了咱暂停一下，放点音乐放松放松很快，回来继续我们现在来到第三部分，全球货币政策的混乱博弈。想问一下，现在全球各大央行，的政策分化到底带来了哪些具体的冲击就是现在美联储它是属于这种渐进式的降息，那它的目标是为了应对国内的就业和通胀的压力，那欧洲央行是已经结束了降息周期。那日本央行还在犹豫要不要加息那新兴市场国家就不得不在这种升汇率和稳增长之间去艰难的平衡所以各个国家就得各自为政，对吧没错，那这个就是导致了资本流动就会非常的无序，那这个时候美元就会变得更有吸引力，那非美货币就会承受贬值的压力。那同时全球的金融市场就会变得更容易受到这种政策的变化的冲击。那这个时候就导致整个金融市场的风险也是大幅的增加。你觉得最近这种全球的货币政策的协同性到底有多大的问题？其实现在各大央行的政策的目标是完全不一样的，那比如说美联储它是要兼顾就业和通胀，那欧洲央行它是要力保增长，那日本央行它是要操控汇率，那这个时候他们之间就没有办法去形成一个合力。那反而会让市场的预期更加的混乱，那这个时候资本流动就会更剧烈，那同时就是全球的金融市场的波动也会被放大，那这个时候就导致了整个政策的传导也是支离破碎的，那这个也是让全球的金融监管也变得更加的复杂，你觉得全球的货币政策分化会怎么影响未来的国际金融格局？其实现在就是美国，它还是牢牢的掌握着货币政策的主导权。那其他国家就只能去被动的接受这种冲击或者说去尝试着进行一些局部的协同那这个时候就导致了资本流动和金融市场联动变得更加的明显，那同时，就是全球的金融风险也变得更加的分散和复杂，那这个时候就可能导致未来的金融危机，它的传播速度和影响范围都是前所未有的，好吧，ok了，那么今天我们跟大家一起梳理了一下全球货币政策博弈下的汇率的波动。那么其实可以看出来，就是未来的全球的金融格局，包括各个国家的货币政策，真的就像是走在一张充满弹性的钢丝上，真的是充满了挑战。好了，那么这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见。