翻身很难？才还完6000亿外债，71岁的王健林又迎来新的头疼事！

在中国商业的历史长河中，万达集团曾一度以“地产大王”的姿态叱咤商界风云，王健林靠着庞大的商业帝国两回成为中国首富。自2016年起，巨头企业却深陷债务泥潭，6000亿的外债让公司喘不过气来。王健林只得靠“拼命卖卖卖”来还债，好不容易把大部分巨额债务还清，到了2025年，71岁的他又遭遇新难题——76亿被执行款、股权被频繁冻结、昔日战友反目成仇，万达想翻身，路上又是满满的坎坷。

一、债务危机加剧：76亿执行款压身，股权冻结双重夹击

2025年8月11日，北京金融法院一份执行文书曝光，把王健林推到了舆论的风口浪尖。文书显示，万达集团又新增了24.02亿元的执行款项，这还只是表面现象。根据数据梳理，今年以来，万达集团累计经历了9次大额强制执行，涉及金额已经超76亿元，现有10条被执行人信息，每一条背后都藏着一堆复杂的资金纠纷。

比起被执行的款项，万达商管股权被冻结的问题更让人头疼。2025年，万达商管被卡了7次股权冻结，大连新达盟、福州万达广场这些核心项目也都难逃此劫。特别是南京中院，对万达商管的两笔股权冻了三年，涉及金额超过1.4亿元。这股权冻结带来的麻烦不小：一是核心资产被死死捆住，万达卖资产来回血的能力大打折扣；二是冻结事件给市场泼了一盆冷水，金融机构对万达的信心直线下降，融资门槛也随之加高——旧资产动不了，新钱又进不来，万达的现金流就像陷进了个死胡同，进退两难。

看万达的债务结构，短期还债压力那是相当巨大。截至2024年6月，大连万达商业管理集团合并口径下的有息负债达到了1375.61亿元，其中一年内要还的有息负债就有302.69亿元。到了2025年3月，万达商管账面上剩的现金只有116亿元，碰上短期到期债务高达400亿元，流动性缺口差不多有300亿元。对于现金流紧绷的万达来说，短期债务扎堆到期简直像把利剑吊在头上，能不能挺过去，直接决定了企业的存亡命运。

更让人心慌的是债务那“滚雪球”的效应。拿那24.02亿元的被执行金额来说，按10%的年利率算，这债每年利息就有2.4亿元，相当于每天多掏近70万块钱。要是新增执行金额增速赶不上资产变现的收益，这债务的坑就会越挖越深，原本就不牢靠的资金链，随时都有断裂的危险。

二、“卖卖卖”的无奈境地：从核心资产到总部，偿债之路一步步让步

面对沉重债务，王健林没拐弯抹角地躲避，而是直接走上了变卖资产偿还债务的路子。自从2016年债务危机露头，万达便开始大规模处理资产，60多个万达广场陆续卖出，连那栋位于北京CBD，象征总部地位的办公楼，也被王健林硬生生挂牌出让。每卖一次，好比是在“割肉”，却只能这么干，别无他法。

到了2024年，万达卖资产的步伐更猛了，王健林一下子甩掉了26个万达广场，这些曾经是他引以为傲的“商业地标”，如今却变成了还债的筹码。到了2025年年初，万达又接连卖了5个广场；到了4月份，通过转让酒店管理业务，一下子套现了24.97亿元，全数用来还到期债券。可这点钱对于那堆巨额债务来说，真就像杯水车薪，只能暂时缓解眼下的燃眉之急。

为了应付流动性紧张，2025年5月，王健林下了个更难的狠招——一次性卖掉48个万达广场，总价高达500亿元，买家囊括了太盟投资集团、腾讯、京东这些大牌。这48个广场可不是什么边角料，都是万达商业圈里的“尖刀部队”，其中既有北京朝阳、上海五角场、广州白云这类一二线城市的黄金地段，也有榆林、乐山、泉州这些三四线城市的优质社区广场，分布在全国39座城市，年吸引的顾客超过2亿人次。

大举卖出核心资产，短期内虽给万达带来了现金流，但也削弱了企业的“自我造血”功能。万达广场作为万达商管的核心板块，不光能稳稳带来租金收入，更是品牌知名度的关键支撑。失去了这些项目，万达商管的收入规模急剧缩小，市场竞争力也跟着走低。更尴尬的是，资产卖出的速度一直赶不上债务增长的节奏，一边是不断增加的执行款，一边是可出手的资产越发稀少，王健林的“甩卖”策略渐渐变成“越卖越穷、越穷越卖”的怪圈。

三、曾经同甘共苦的伙伴如今反目成仇：从“一起发财”变成“追讨债务”的残酷商战现实

债务危机不仅拖累了万达的资金链，也让曾经的“商业友情”破裂。2024年10月，永辉超市提交诉状，把王健林和相关方告到了法庭，缘由是万达的老伙伴孙喜双没按期缴清3亿元股权转让款，而王健林作为担保人，得承担连带偿还责任。

孙喜双和王健林的关系可追溯到多年以前，他们俩在大连西岗区一块儿搞地产开发，业内都说他们是“黄金拍档”。这回孙喜双的公司资金链断了，本想用万达的资源帮忙渡过难关，谁知道反倒连累了王健林——因为做了担保，王健林名下部分股权直接被冻结，让原本就难扛的万达更是雪上加霜。

刚解决完永辉超市的事情，紧接着苏宁易购也来找万达要债了。据说，永辉跟苏宁一共要回大约89个亿，对万达这现金链本来就紧绷的状况来说，简直是当头一棒。说起来，永辉和苏宁都曾经是万达上市时的战略投资伙伴，早年大家风雨同舟，互帮互助过不少次。2024年4月，苏宁易购在东莞的第一家旗舰店还在万达广场隆重开业，当时两家高层还齐聚开幕，关系那叫一个铁，可如今发展到法院见了，真是让人大跌眼镜。

这场“伙伴反目”的背后，扯出了万达2016年那桩老账。当年万达从香港联交所退市，想冲A股上市，于是跟永辉、苏宁等几个战略投资方签了个对赌协议：如果2018年底之前没能成功上市，得按年息12%回购他们手里380亿的股权。结果嘛，受各种监管政策变动影响，万达的A股梦最终黄了，这个对赌回购条款就成了个“定时炸弹”。

万达和苏宁易购之间闹了个50亿元的股权回购纠纷。万达那边说，上市没成功是政策硬性限制，企业自己没犯错，所以不打算回购；苏宁易购就坚持按照协议走，谈不拢后，直接用仲裁的方式追债。这事儿不光让两家公司关系冰点，还让万达的欠债问题被摆在了大众面前，搞得市场对万达的信任更低了。

四、战略转型与未来变数：轻资产能不能打开新局面

眼下问题一堆，万达也开始调整打法，转向轻资产运营，不再死盯着用自己资金盖万达广场，改成卖品牌管理经验和商业运营服务，靠管理费和租金分红赚钱，借此减轻沉重的负债包袱。这个转型思路其实早几年就有了，可惜债务缠身，清晰推不动。

自2025年起，万达加快了向轻资产迈进的节奏。一方面，卖掉剩下的重资产项目，拿回资金，减轻了负债包袱；另一方面，联手地方政府和第三方资本，推动“轻资产万达广场”的落地。2025年上半年，已经签了12个轻资产项目，覆盖了无锡、绍兴、潍坊这些城市。按理说，轻资产模式能帮万达摆脱资金羁绊，专注于核心运营，不过成效还得时间来说话，短时间内难以缓解当前的债务压力。

71岁高龄的王健林，这场债务风波堪称他商界生涯里最硬的坎儿。从“顶着中国首富的光环”，走到“债务压身”的境地；从“房地产大亨”，一路到不断“甩卖资产”，他的经历生动反映了中国楼市转型那段阵痛期。眼下，万达还得想法子找出路，不光要面对76亿的执行款，还得处理跟老伙伴之间的债务纠纷，同时还得推动公司往轻资产方向转型。

往后的路咋走？王健林能不能带着万达闯出个活路？这些咱还真说不准。但有一点是铁板钉钉的，这场风波不光是对王健林生意头脑的考验，也是在检验万达抗风险的本事。房地产不再是飞速发展的年代，万达想要翻身，可能才刚刚开锣呢。